Bienvenue sur le Topic des winners de la Finance  
 
Si tu es un Jérôme Kerviel dans l'âme, passe ton chemin...    
Si tu es un Kweku Adoboli en devenir et que tu te crois une star, tu te trompes de Topic...
Enfin si tu es un Actuaire sans ambitions ni projet de carrière qui se fait royalement chier dans son bureau la journée, change de métier!
 
 
 
 
 
   ❖    FORMATIONS EN LIEN AVEC LA GESTION D'ACTIFS    ❖
 
 

• Liste des Masters en Finance - Edition 2010
• Mastères Spécialisés - Edition 2010
• ESSEC Grande École
• DEA 104 Finance de Paris Dauphine
• Master 222 Asset Management de Paris Dauphine
• Master 203 de Paris Dauphine
• Master Finance de Marché de Panthéon Sorbonne
• Master Professionnel Techniques Financières et Bancaires de Panthéon-Assas
• MS Finance ESCP

• Chartered Financial Analyst

 
 
   ❖    LIENS UTILES    ❖
 
 

• Aspects Juridiques et Types d'OPCVM
• Gestion de Portefeuilles et Analyse du Risque
• Topic HFR des Boursicoteurs

 
 
   ❖    RECENSEMENT DES SOCIÉTÉS DE GESTION FRANÇAISES (Source : AMF - 11/11/2009)    ❖
 
 

• Liste des Sociétés de Gestion de Portefeuille Agréées au 11 décembre 2009

 
 
   ❖    OFFRES D'EMPLOIS / STAGES    ❖
 
 

• eFinancialCareers - Asset Management
• Option Carrière en Asset Management

 
 
   ❖    LES DIFFÉRENTS MÉTIERS DE L'ASSET MANAGEMENT    ❖
 
         
L'Analyste Financier
L'analyste Financier exerce un rôle de conseil aux gestionnaires de portefeuilles sur l’opportunité d’effectuer des placements en procèdant à l’évaluation des sociétés sous une large gamme d'aspects : rentabilité, ressources humaines, restructurations à opérer...  Celui-ci rencontre régulièrement les responsables de la communication financière, les directeurs financiers, directeurs généraux des sociétés du secteur qu'il étudie. Les Analystes Financiers se partagent entre des analystes purs et des gestionnaires de portefeuilles. Environ un tiers des Analystes exerce dans les Sociétés de Bourse, un autre tiers dans les Banques et le dernier tiers dans divers secteurs comme les bureaux d’études indépendants.
Le métier d'Analyste Financier recouvre plusieurs réalités qui correspondent à des méthodes et des objectifs différents :

• Les Analystes Sell-Side sont chargés d'informer et conseiller les investisseurs en Bourse ; ils exercent leur activité en Société de Bourse sur un secteur donné de la cote (Small & Mid Caps, Large Caps Europe...). Le travail en Sell-Side consiste à rédiger des analyses/recommandations d'achats-ventes sur des sociétés dans l'objectif de vendre ces analyses/recommandations aux Gérants/Investisseurs. Des Horaires de travail assez conséquents (ton N+1 peut te demander le vendredi soir de rédiger une recommandation pour le lundi matin sur telle boîte). Une ambiance de travail assez éxecrable (concurrence entre analystes, pêche aux infos dans le dos, etc.). Avantages : une grosse rémunération, notamment en variable. Par contre niveau éthique du job, c'est discutable du côté Sell-Side (petite anecdote : un collègue de boulot m'a expliqué récemment qu'il s'était vu sucré son bonus annuel car il avait refusé de modifier, sur ordre de son supérieur, sa mauvaise recommandation sur une boîte.).
• Les Analystes Buy-Side sont chargés d'évaluer et sélectionner des actifs sur lesquels investir ; ils retraitent par exemple les informations délivrées par les Sell-Side et opèrent dans les Sociétés de Gestion. Plus particulièrement le travail d'un Analyste Buy-Side consiste à rédiger des analyses pour l'équipe de Gestion et ainsi améliorer la visibilité des Gérants afin d'optimiser leurs investissements. Une ambiance de travail généralement sympathique, poste très proche des Gérants. Des horaires de travail moins stricts qu'en Sell-Side, et surtout pas de concurrences entre analystes. Rémunération : moindre qu'en Sell-Side.  

Dans la plupart des cas un poste d'Analyste Financier débouche après plusieurs années sur un poste de Gérant (Stock-Picking).

• Horaires de travail : environ 1H00 avant l'ouverture des marchés qu'il couvre jusqu'à 1H00 à 2H00 (voir plus) après la fermture des marchés couverts.
• Salaire d'un Analyste Financier JD Buy-Side : entre 33K€ et 37K€ Fixe + Bonus en France.

                         
L'Analyste Quantitatif (Vidéo descriptive du métier)
L'Analyste quantitatif intervient dans la majeure partie des cas en support à la Gestion (toutefois une partie d'Analystes quantitatifs se voit passer Gérant sur les fonds dont il a élaboré les stratégies de gestion). Le Quant peut aussi bien étudier la structure de risque des portefeuilles gérés qu'élaborer des méthodologies quantitatives de Gestion de fonds (Hedges funds, fonds Alternatifs, fonds Long/Short, fonds Diversifiés...). Il travaille en étroite collaboration avec les Gérants de fonds, et se retrouve généralement à travailler sur le même plateau que les Gérants.

• Horaires de travail : à partir de 9H00 jusqu'à 18H00-20H00.  
• Salaire d'un Quant JD en Asset Management : entre 35K€ et 40K€ Fixe + Bonus en France et aux alentours de 70K$ aux USA.

       
L'Assistant Gérant
La tâche d'un Assistant Gérant consiste, comme son titre l'indique à assister le Gérant de fonds dans ses tâches quotidiennes : mise à jour des valeurs liquidatives des portefeuilles, automatisation des valorisations, rédaction des anticipations de gestion sur les secteurs et horizons concernés, participation aux réunions mensuelles de gestion, etc. L'Assistant Gérant travaille à coté du/des Gérant(s) avec le(s)quel(s) il est assigné.
Théoriquement un poste d'Assistant Gérant débouche après plusieurs années sur un poste de Gérant Junior.

• Horaires de travail : environ 1H00 avant l'ouverture des marchés qu'il couvre jusqu'à 1H00 à 2H00 après la fermture des marchés couverts.  
• Salaire d'un Assistant Gérant JD : entre 30K€ et 35K€ Fixe + Bonus en France.

                       
Le Gérant (Vidéo déscriptive du métier)  
Le Gérant est la pièce maîtresse d'une Société de Gestion. Celui-ci gère les montants des encours sous gestion, à travers des placements via une approche macro/micro-écomomique des univers d'investissements, d'après une analyse fondamentale des sociétés ou encore à l'aide d'outils quantitatifs de gestion. Il existe une multitude de Gérants, qu'ils soient spécialisés par classes d'actifs (Actions, Obligations, Obligations convertibles, Monétaire, Immobilier, Diversifié...) ou par type de gestion (Stock-Picking, Absolute Performance, Indicielle, Alternative, Fonds de Fonds, Multigestion...).  

• Horaires de travail : bien avant l'ouverture des marchés qu'il couvre jusqu'à 1H00 à 2H00, voir plus après la fermture des marchés couverts.  
• Salaire d'un Gérant Senior : jusqu'à 100K€ Fixe, voir plus + Bonus en France et jusqu'à 300K$ aux USA.

 
 
   ❖    STYLES DE GESTION PAR CLASSES D'ACTIFS    ❖
 
 
La Gestion Actions
Un gérant qui investit en actions boursières est amené à apprécier le couple rendement/risque de son portefeuille, ainsi que les écarts de risque (tracking-error) et de rentabilité par rapport au benchmark.
 
La Gestion de Produits de Taux
Dans le cadre de cette gestion, le gérant investit principalement en produits obligataires et monétaires. Il est ainsi amené à apprécier la duration l'évolution des taux d'intérêts (écart de la courbe des taux par rapport à la normale) ainsi que la notation de ses obligations corporate.
 
La Gestion Diversifiée
Le gérant est amené à rechercher une optimisation de la diversification du portefeuille en allouant ses fonds sur différentes catégories d'actifs, sur différents secteurs d'activité et différentes zones géographiques.
Au-delà des actifs purement financiers, le gérant peut opérer sur les devises, les matières premières, l'immobilier, etc.
 
La Gestion Alternative
Parmi la diversité des réalités qui se cache derrière ce terme, deux principales gestions : le private equity et les gestions de type hedge funds. Principalement investi en actions non cotées, le gérant private equity s'attache à la validité économique des sociétés dans lesquelles il investit ainsi qu'aux modalités d'entrée et de sortie du capital de la société. Les hedge funds sont caractérisés par des statuts peu contraignants et un recours quasi-systématique à l'effet de levier, deux points qui les différencient des mutuals funds ou des pension funds. Pour autant, dans leur grande majorité, les hedge funds sont des investisseurs "long only" c'est-à-dire n'ayant pas recours à la ventre à découvert et dont l'horizon d'investissement se situe entre 2 et 5 ans, ce qui les rapprochent de ces types d'investisseurs. Il n'en reste pas moins que certains hedge funds s'autorisent la vente à découvert et vivent d'opérations d'arbitrage à court terme et parfois utilisent des produits dérivés. Ils contribuent par ce moyen à la liquidité des marchés même si ils ont tendance à augmenter la volatilité des cours.
 
 
 
   ❖    LEXIQUE    ❖
 
 

• Volatilité : mesure de l'ampleur des variations du cours du portefeuille sur une période donnée.
• Alpha : mesure de performance relative ajustée du risque systématique (Bêta) d'un portefeuille ou d'un actif financier. L'alpha correspond à la constante de la régression linéaire par les moindres carrés entre les rentabilités logarithmiques du portefeuille et ceux d'un indice de référence.
• Bêta : coefficient de volatilité ou de sensibilité indiquant la relation existant entre les fluctuations de la valeur de l'actif/portefeuille et les fluctuations du marché. Le bêta s'obtient en régressant la rentabilité du titre/portefeuille sur la rentabilité de l'ensemble du marché.  
• Value-at-Risk (VaR) : perte maximale espérée sur un certain horizon et avec un certain niveau de confiance prédéfini.
• Conditional Value-at-Risk (CVaR) : perte moyenne espérée sur un certain horizon et avec un certain niveau de confiance prédéfini au dela du seuil de la Value-at-Risk.
• Kurtosis : mesure de la leptokurticité (probabilité d'évènements extrêmes - forts gains/pertes).  
• Skewness : mesure de l'asymétrie.
• Ratio de Sharpe : mesure de l'écart de rentabilité d'un portefeuille d'actifs par rapport au taux de rendement d'un placement sans risque, divisé par la volatilité de la rentabilité de ce portefeuille. Si la valeur du ratio de Sharpe est négatif, le portefeuille a moins performé qu'un placement sans risque. Si la valeur du ratio de Sharpe est comprise entre 0 et 1, la sur-rentabilité du portefeuille considéré par rapport au référentiel sans risque se fait pour une prise de risque trop élévée. Ou, le risque pris est trop élevé pour la rentabilité obtenue. Enfin, si la valeur du ratio de Sharpe est supérieure à 1, la rentabilité du portefeuille sur-performe le référentiel sans risque pour une prise de risque ad-hoc. Autrement dit, la sur-performance ne se fait pas au prix d'un risque trop élevé.
• Maximum Drawdown : perte maximale qu'aurait subi un investisseur qui aurait investi au plus haut et se serait retiré au plus bas.
• Tracking-error : mesure de l'écart type de la série des différences entre les rentabilités du portefeuille et les rentabilités de l'indice de référence. La tracking-error est une mesure de risque utilisée dans la gestion de portefeuilles indiciels ou se comparant à un indice de référence.
• Tracking-at-Risk (TaR) : sous-performance maximale espérée sur un certain horizon et avec un certain niveau de confiance prédéfini entre un fonds et son benchmark.
• Conditional Tracking-at-Risk (CTaR) : sous-performance moyenne espérée sur un certain horizon et avec un certain niveau de confiance prédéfini entre un fonds et son benchmark au dela du seuil de la Value-at-Risk.

 
 
   ❖    L'ÉCONOMÉTRIE DES SÉRIES TEMPORELLES    ❖
 
 
Présentation :
L'étude des séries temporelles est de plus en plus mise en avant par les Quants dans l'optimisation de la gestion de portefeuilles (phase d'allocation stratgique, étude du risque, etc.). Il existe actuellement diverses approches afin de modéliser les cours de prix/rentabilités d'un ou plusieurs actifs, dont les plus utilisées sont :
 

• La modélisation univariée linéaire en moyenne (modèles AR, MA, ARMA, ARIMA)
• La modélisation univariée/multivariée non linéaire en variance (modèles ARCH, GARCH, EGARCH, GJR-GARCH, FIGARCH, QGARCH, LSTGARCH, GARCH-M...)
• La modélisation multivariée autorégressive vectorielle (modèles VAR)
• La modélisation multivariée par coïntégration
• L'utilisation de fonctions copules (elliptiques, archimédiennes...)
• La modélisation multifractale (symétrique, asymétrique)

 
Documentation relative à la modélisation des actifs/du risque d'un portefeuille :
 

• An introduction to Modern Portfolio Theory : Markowitz, CAP-M, APT and Black-Litterman

• A Bayesian Analysis of the minimum AIC Procedure
• A Note on Calculation of CVaR for Student's Distribution
• A Test for Density Forecast Comparison with Applications to Risk Management
• Autoregressive Conditional Density Estimation
• Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation
• Copulas for Finance : a Reading Guide and Some Applications
• Fitting Autoregressive Models for Prediction
• Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity
• On a Measure of Lack of Fit in Time Series Models
• On Bayesian Modeling of Fat Tails and Skewness
• Testing Symmetry of a NIG Distribution

• Multifractal Random Walk
• A Multifractal Model of Asset Return
• Markov-Switching Multifractal
• Skewed Multifractal Random Walk

 
 
   ❖    SIMULATIONS DE MONTE CARLO    ❖
 
 
Dans la gestion d'actif les simulations de Monte Carlo ont pour principal objectif de simuler des échantillons de réplicats de distributions de probabilités ou encore d'estimer les moments de tous ordres (performance moyenne, volatilité, kurtosis, skewness...) de distributions de variables aléatoires trop complexes pour être étudiées de façon analytique. L'étape consistant à simuler des portefeuilles (à horizon d'étude et selon anticipations des marchés) via la technique de Monte Carlo intervient après avoir modéliser les actifs composant le portefeuille (ainsi que le comportement du panier) d'étude.
 
 
   ❖    OUVRAGES / LECTURE   ❖
 
 

• Security Analysis
• The Black Swan : the Impact of the Highly Improbable
• The Intelligent Investor : the Definitive Book on Value Investing

 
tu me grilles j'allais en créer un pendant l'été

Un bémol sur AXA.
Rosenberg n'est qu'un pôle d'expertise parmi d'autres.
En gros, chez AXA IM tu as 6 pôle différents : la gestion taux, la gestion equity, la gestion structurée, le private equity, l'immobilier (axa REIM), et les fonds de hedge funds.
Dans le pôle gestion equity tu as 4 centres d'expertises : Axa Rosenberg (gestion systématique/quantitative), axa Framlington (stock picking GARP style), Equity conviction (thematic), et Talents (stock picking - fondamental avec une approche entreprenariale).
Les gros groupes sont en général structurés sur un modèle similaire.

wow
 
Je pensais qu'il faudrait relancer de quelques UP avant d'obtenir des réponses
 
Et pour ce qui est des diplômes (hors 3 PA, of course ).
Le CFA est un bon plus. Faut-il à envisager un MBA à terme afin de devenir associate où l'évolution est réalisable sans cela ?

Perso je croise des école d'ingés (centrale notamment), des ENSAE, des M2 finance de marché (majoritairement des Dauphine et Sorbonne).
Le CFA est un plus.
Le CAIA est bien pour la gestion alternative.
Un MBA pkoi pas, mais je ne pense pas que ça soit un must have.

Ok ... donc profil école de co pas forcément le plus recherché !  
 

Groupe C, donc ECRICOME / Passerelle ?
 
Tu avais fait quelle école ? Quels types de stage ?
 
MP si tu préfères

Master 222 "Gestion d'actifs" de Dauphine
 
Edit: Ah un Nancéen ca fait plaisir  

en voila un topic intéressant

 
J'avais pas pensé à Dauphine !
Je vais me renseigner sur ce fameux master, merci.
 

Oui j'ai fait l'IUP de Sciences Financière à Nancy 2 mais je dois malheureusement quitter Nancy car je rentre l'année prochaine dans le 222 de Dauphine..... Elle va me manquer cette ville.

dimplome pour percer: Le 222 à Dauphine, ou le MS Risk Mnagement à l'EDHEC

et vous avez oublié Lyxor au passage

Sinon, petite question (et relance du topic ):
 
Les stages en AM sont-ils aussi sélectifs que les stages réputés sélectifs (M&A ...) ?

non !!! quelle idée

je ne vois pas trop pkoi tu demandes ça alors que tu connais la reponse a cette question

 
Je n'en avais aucune idée, voilà pourquoi je posais la question; sinon, évidemment que je ne l'aurais pas posée.
 
Ca me paraît quand même étonnant, j'aurais pensé qu'il y avait une sélectivité minimum ...

ben sélectivité par rapport à des domaines déjà sélectifs, c'est un peu une question rhétorique...
Sélectivité par rapport à un stage en info, relativement s'entend, là ca peut être débattu

 
J'ai demandé si c'était aussi sélectif que d'autres domaines sélectifs ... exemple M&A  
Je n'ai pas demandé si c'était plus sélectif, j'imagine que non

je pense que dans la fusac, c'est plus sélectif juste par rapport à la notion de confidentialité un peu différente (moto proof ) de celle en AM.

Comment ça se passe une journée en gestion d'actif ? (à part café, poker etc )  
 
Quels sont les salaires ?
 
Merci !

 
La nuance est très importante

Merci pour vos réponses, instructives

est ce que quelqun pourra nous parler plus des differents métiers  
... de leurs journées types ??

poste éveloppeur de proximité pour la direction des risques
- support technique auprès des Risk Managers
journée type :
9h00-19h00
- 2h d'intervention auprès des RM
- 3h de développement de nouvelles applications
- 1h de débogage
- 1h30 de réunion
- 1h30 de rédaction de docs
 

Petite questions :  
 
Un stage d'assistant gestionnaire vient de paraitre :  

 
Vous pensez qu'il s'agit d'un poste en middle office ou bien d'un réel assistanat de gestionnaire ?
Certains ont-ils déjà réalisé de tels stages ? Auriez-vous un feedback à proposer ?

imo, prépare toi à faire de la macro excel

Ouais c'est ce que je craignais ...
 
Mais cela dit, en quoi un stagiaire est-il utile à un gestionnaire sans lui faire les petites tâches chiantes ?  
Je doute qu'on sélectionne les produits qu'il mettra dans l'un de ses portefeuilles ...
 
Quels sont les différents stages qui peuvent réellement valoriser une expérience en gestion d'actif pour un futur poste d'analyste / gestionnaire ?

Bonjour à tous!
 
Ca m'aiderait beaucoup d'avoir votre feedback sur cette annonce. J'ai toujours du mal à faire la différence entre les postes qui débouchent sur des choses intéressantes (quant en front, etc.) et ceux orientés purement IT.  
Toutes remarques sont les bienvenues, car je ne connais pas extrêmement bien ce milieu...
 
Merci d'avance!
 
sgtj
 
"BNP PARIBAS fait désormais partie des premiers acteurs européens de la banque, avec une présence internationale forte. Nous rejoindre, c'est partager notre volonté d'aller de l'avant.
Nous recherchons à New- York un(e) :
 
Quantitative Analyst in the Malbec Quantys Fund- H/F
 
 
Malbec Quantys Fund concentre son activité sur les questions relatives aux revenus fixes, à la liquidité, au crédit et à la volatilité des marchés. L’entité fait partie de la plate- forme Malbec Partners, société de gestion d’actifs basée à New- York. Elle fournit des produits financiers à BNP Paribas Asset Management.
 
Vous aurez la possibilité d’évoluer dans un environnement de trading stimulant à fort potentiel de croissance. En plus d’acquérir une expérience dans le secteur du trading et de la programmation, vous acquérrez des connaissances des marchés de capitaux et de l’industrie des hedge funds aux Etats- Unis. Vous développerez également une bonne compréhension des produits dérivés.
 
Vous interviendrez activement à toutes les étapes du processus d’investissement, à savoir :
- Brainstorming et échange d’idées ;
- Développement d’une stratégie ;
- Suivi et analyse des résultats de cette stratégie et optimisation de ceux-ci ;
- Application effective de la stratégie.
 
Si vous disposez de l’expertise requise, des responsabilités supplémentaires vous seront confiées afin de soutenir et développer l’infrastructure technologique existante. Cela inclut les activités suivantes :
- Développement et maintenance de notre base de données (SQL Server) ;
- Elaboration de travaux de recherches et d’analyses autour du logiciel R statistical et de Java ;
- Suivi et contrôle de notre stratégie ;
- Développement de notre infrastructure d’exécution.
 
Diplômé(e) d’une école d’ingénieur ou équivalent universitaire avec une spécialisation en mathématiques, en statistiques ou en sciences informatiques (option finance), vous justifiez idéalement d’une première expérience dans les marchés financiers. Vous avez de solides connaissances en mathématiques et en statistiques appliquées à la finance. Vous avez une bonne compréhension de l’analyse de données et des bases de données relationnelles de type SQL.
Vous justifiez d’une expérience en relation avec des packages de logiciels statistiques de type R, Matlab ou Mathematica. Vous connaissez les langages de programmation de type JAVA et VBA.
Vous maîtrisez l’anglais à l’écrit et à l’oral.
 
Enthousiaste, vous avez des qualités avérées en communication, notamment lorsque vous êtes en contact avec une équipe. Vous avez un réel intérêt pour les technologies appliquées à l’activité de trading.'

 
- Analyse des risques portefeuilles
- Mesure de performance portefeuilles
- la connaissance des fonds pour bosser au lux
- ou mieux un stage dans le domaine comme assistant Asset Managers (mais taper du VBA et passer les ordres toute la journée c'est pas la panassée...après c'est comme tout il faut tomber sur un gestionnaire cool)
- ...
 

 
ils recrutent pas bcp ingé info avec des option finance dans les boite d'AM...nan ?

 
Je suis honnetement pas le mieux placé pour te répondre. Il serait intéressant que des Asset Managers donnent leurs avis sur la question;
 
Je pense que par ces temps de crises ils recrutent pas du tout...

 
Merci
 
Et lorsque l'on début en tant que gestionnaire "junior" ( ), on se voit rapidement confier des tâches liées à  la construction du portefeuille où il faut attendre quelques années d'expérience avant de rentrer dans le vif du sujet ?
 
Vous pensez qu'il vaut mieux commencer dans une petite structure d'AM où une grosse boite de gestion ?

Il serait super intéressant d'avoir le point de vue de gestionnaires car je me pose les memes questions.
 
Des stages en analyse actions ou en analyse performance constituent ils une bonne première approche ?
 
Merci d'avance pour vos réponses

 
Oui, un stage en analyse action est une bonne première approche, buy-side ou sell-side. En buy-side, le métier de gestionnaire est un débouché "logique" . En equity research il est fréquent de voir des analystes passer en gestion.

 
Merci pour ces précisions  
 
Tu travailles en AM ?

 
Non, equity research mais je compte bien franchir la frontière

buy-side? quel(s) secteur(s)?